太阳成集团tyc9728（一）公司永恒笃志于先辈无机非金属质料范围，闭键从事高本能严密氧化铝粉体的研发、坐褥和出售，先后被工信部认定为国度级专精特新“幼伟人”企 业、第一批发起维持的国度级专精特新“幼伟人”企业，并被工信部授予了 “造作业单项冠军演示企业”的声望称呼。公司呼应电子质料行业对先辈无机非金属质料的需求而创立，并成为国内 较早具备自帮研发和坐褥高本能严密氧化铝粉体才能的企业之一。现阶段，我 国集成电途、消费电子、电力工程、电子通信、新能源汽车、平板显示、光伏 发电等策略新兴行业进入急速发达时候，公司通过连接的产物研发与市集开 拓，逐步变成多元化的产物结构，将产物操纵延长至该等前沿操纵范围。公司 与优质客户协同发达，与电子陶瓷行业的三环集团、浙江新纳，电子玻璃行业 的彩虹集团、中国筑材集团、南玻集团，锂电池隔阂行业的沧州明珠、中材科 技、金力股份以及高压电器行业的泰开集团、西电集团、平高电气等行业头部 企业变成永恒而安祥的配合相干。严密氧化铝粉体是坐褥电子陶瓷器件、电子玻璃、锂电池隔阂、高压电 器、晶圆研磨掷光质料等产物的主要根源质料，具备绝缘、耐高温、高导热及 化学性安祥等特征。严密氧化铝终端操纵笼罩了集成电途、消费电子、电力工 程、电子通信、新能源汽车、平板显示、光伏发电等多个国度大举发达的核心 范围。

（二）公司闭键产物为电子陶瓷用、高压电器用、电子及光伏玻璃用、锂电池隔 膜用、研磨掷光用、高导热质料用和耐火质料用粉体质料等。

（一）20 世纪 80 年代此后，受矿石资源和工业 氧化铝剩余秤谌低的影响，国际上不少工业氧化铝坐褥厂家将个人或齐备坐褥 才能转向严密氧化铝坐褥。凭据国际铝业协会（IAI）统计，1980 年环球严密氧 化铝产量 232.20 万吨，2001 年产量升至 434.20 万吨，2021 年环球严密氧化铝 总产量依然抵达 811.70 万吨。20 世纪中叶，为了餍足国内石油、化工、陶瓷、冶金、国防和造药等工业 的发达需求，我国动手研造坐褥拥有卓殊形容、粒度漫衍、化学纯度及构造结 构的严密氧化铝产物。近年来，跟着工业氧化铝行业的急速发达，国内铝土矿 供应危殆、工业氧化铝坐褥本钱扩展，越来越多的企业动手涉足严密氧化铝行 业，国内严密氧化铝的产量急迅放大，占环球严密氧化铝产量的比例逐年增 长，至 2021 年已达 46.26%，中国已成为全国严密氧化铝产量最大的国度。凭据国际铝业协会（IAI）统计，2005 年中国严密氧化铝产量为 99.1 万 吨，2021 年产量抢先 375.5 万吨，2011 年-2021 年复合增加率为 15.68%。

表洋归纳性铝成品公司坐褥设备主动化水平高，工艺先辈，产物种类多、 分类细，产物品格好；正在坐褥进程担任、产物分级和均化、表面统治等方面技 术先辈，产物本能可控性好，可凭据差异用处调理坐褥工艺，产出特定晶体形 貌、粒度漫衍、化学纯度和表面本能的严密氧化铝产物。国内严密氧化铝行业起步较晚，以公司为代表的本土企业通过自帮研发攻 克了严密氧化铝坐褥工艺难闭，已正在中高端市集渐渐完毕进口替换。财产化经 验对坐褥严密氧化铝至闭主要，需求安祥的团队通过永恒试验以积聚充分的经 验。目前本土企业正在少少高端产物范围的操纵工夫、根源表面切磋、坐褥工艺 及设备秤谌等方面与国际先辈企业比拟还存正在必定的差异，产物的物理和化学 本能有待进一步抬高，产物化学纯度、晶体形容、安祥性、操纵本能还不行满 足齐备行业的条件。其它，国内严密氧化铝产物种类较少，产物系列化细分不 足，正在顺应各行各业需求方面仍有待抬高。迥殊是电子行业对严密氧化铝的晶 相转化率太阳成集团tyc9728、晶体形容、粉体粒径与漫衍、敏锐特定元素、粉体表面本能及活性 等工夫目标条件苛苛，而且需求包管大宗量差异批次供应原质料的本能和质地 安祥，有着很高的工夫和坐褥门槛，国内大无数企业尚不行很好地餍足市集需 求，高端产物仍以表资供应为主，亟待国产化替换。

（二）1、行业逐鹿格式 现阶段，严密氧化铝行业展现出由表洋大型公司与国内公司协同逐鹿的格 局。因为严密氧化铝行业对研发才能和财产化履历的条件较高，表洋发达史籍 永久的大型集团公司，如安迈铝业、阿泰欧法铝业、纳博特、住友化学株式会 社、昭和电工株式会社等，依靠几十年变成的工夫堆集，享有先发上风。相较 于表洋企业大而广的财产结构，国内企业更聚焦于各自拿手的范围，正在各自细 分赛道继续加紧研发进入，产物本能和品格渐渐超越进口产物，变成特有的竞 争上风。其它，正在疫情影响、交易摩擦配景下，巩固造作业自帮可控才能成为我国抬高财产编造妥洽性、经济运转安祥性和国际逐鹿力的环节所正在。正在此配景 下，下游市集将供应链向国内挪动，进一步为国内严密氧化铝行业带来广博的 市集空间。2、行业内的闭键企业 严密氧化铝行业拥有下游操纵渊博、客户需求多样，导致严密氧化铝产物 种类繁多，产物规格参数及本能条件等受下业客户需求影响较大。从所属 行业及严密氧化铝产物特性角度，海表企业闭键是史籍发达永久的大型归纳性 集团公司或铝财产集团公司，其产物平淡笼罩各式化学质料、无机非金属质料 或工业氧化铝，而严密氧化铝是其铝成品生意组成之一。国内笃志于严密氧化 铝生意的公司亦相对较少，个人上市公司固然亦从事严密氧化铝联系生意，但 往往公司生意及产物类型较为多元化，并非专业从事严密氧化铝范围。所以， 以下选用的企业正在个人产物市集与公司存正在重叠或逐鹿，但不拥有齐备可比 性。（1）安迈铝业（Almatis GmbH）（2）德国马丁（Martinswerk GmbH）（3）阿泰欧法铝（Alteo Holding）（4）纳博特（NabaltecAG，XTRA：NTG（5）住友化学株式会社（Sumitomo Chemical，4005.T）（6）昭和电工株式会社（Showa Denko，4004.T）（7）日本不二见（FujimiIncorporated，5384.T）（8）中国铝业（601600.SH、ACH.N、 （9）壹石通（688733.SH）（10）国瓷质料（300285.SZ）（11）联瑞新材（688300.SH） （12）博迁新材（605376.SH）。

（一）闭键客户收入占斗劲高的危急 申报期内，公司前五大客户席卷三环集团、彩虹集团、泰开集团及南玻集 团等，前五大客户的出售占比分袂为 44.62%，46.81%及 57.37%，收入占比逐 渐抬高。闭键出处系公司闭键客户发达较疾，公司基于策略配合方针优先包管 闭键客户供应，必定水平上形成了闭键客户收入占比上升的状况。若公司未能 实时培养新的客户，同时与闭键客户的配合相干爆发晦气变更，或者闭键客户 的策划、财政情况涌现晦气变更，将对公司异日坐褥策划和财政情况发作晦气 影响。

（二）存货削价的危急 公司存货账面代价分袂为 3,348.36 万元、4,362.96 万元和 4,306.55 万元，占 滚动资产的比例分袂为 34.84%、38.43%和 28.99%。2019 年底、2020 年底和 2021 年底，公司存货计提削价打算金额分袂为 67.63 万元、89.68 万元和 80.39 万元，闭键为库龄较长的原质料和库存商品。跟着公司坐褥周围的放大，公司 原质料贮藏太阳成集团tyc9728、半造品将扩展，异日跟着公司生意周围的进一步放大，存货或许 进一步增加，若下游市集的供讨情况或个人客户需求涌现宏大转变，或同期原 质料或造品价值大幅动摇，将或许导致存货涌现削价的危急，使公司事迹受到 影响。

公司闭键从事高、中端特种氧化铝粉体，下游有锂电池隔阂用氧化铝、电子陶瓷用氧化铝、高压绝缘填料等，有新能源题材，21年事迹倏地发生高增加，连结同类型上市公司，短线亿阁下估值，公司刊行估值不低，倘若正在主板当然不费心破发题目，然则北交所溢价不高，目测公司上市开盘或者有破发危急，发起郑重或者不申购。

温馨提示：对待新股预测表的价值，无风核心是指开盘价或者开板价，不是指开盘后跌到这个名望。从炒作心绪来说，高开低走太伤人气，就算高开了跌到某个价位也不发起接盘，除非庄占比资金介入量显著暴增。预测表是尊敬公司上市前的财政质地和行业远景，新股后期有动摇是平常的，局部观念会跟着资金的嗜好和题材的发酵而改造前期观念（请闭心本号每天复盘，会更新差异的估值剖析观念），请郑重和理性参考，本文实质不做任何投资发起，据此操态度险自理。