太阳集团0638物理性子方面，常温下纯碱表观为单斜针状结晶，或白色粉末状，易溶于 水，拥有肯定的吸水性。化学性子方面，纯碱可不同与酸、碱、盐产生化 学反响。比方当纯碱与氢氧化钙等碱产生复明白反合时，可天生氢氧化钠， 这是工业中常用的造备烧碱的法子。绝大个人纯碱被平常使用于工业，如 轻工日化、石油、国防、筑材、医药等规模。

纯碱分为轻质纯碱和重质纯碱两种，其产物特点和临盆法子均有差别。两者的化学式没有任何差别，区别仅正在于物理形式。以密度为合键划分标 准：轻质纯碱密度为 500-600 kg/m3，显露为白色粉末状；重质纯碱密度为 1000-1200 kg/m3，显露为白色颗粒状。重质纯碱相较于轻质纯碱密度更高， 吸湿性更低。正在临盆法子上，轻质纯碱可通过氨碱法或联碱法造得；重质 纯碱则通过对轻质纯碱举办水合法或挤压法取得，也可通过自然碱法直接 临盆获取。

纯碱的临盆可分为合成碱法与自然碱法。合成碱法网罗氨碱法与联碱 法，是我国纯碱临盆的合键工艺，产能占比合计约为 95%。其余纯碱的生 产则通过自然碱法。自然碱法又分为蒸发法和碳化法两种，使用时依照天 然碱矿合键因素的差别举办抉择。

氨碱法是通过向饱和食盐水中通入氨气，汲取二氧化碳，最终举办煅 烧造得轻质纯碱。其上游原料为石灰石和原盐。该法子的合键所长为临盆 范畴大。但同时临盆历程需求较多的原料供应，原盐运用率低，且发生大 量废液废渣，对处境污染急急。2021 年国内氨碱法的产能占比为 46%。

联碱法是对氨碱法举办加工矫正，运用差别温度下的消融度蜕变，与 合成氨厂连合临盆纯碱与氯化铵两种产物，所需原料为合成氨和原盐。该 工艺将原盐的运用率提升至 95%以上，并省去了石灰石等资源的参加，降 低了原料运输本钱，裁汰了废液废渣的排放量。但该法子将合成洪量副产 物氯化铵，实践本钱并没有消浸。正在我国联碱法运用率最高，2021 年产能 占比达 49%。

自然碱法原资料为自然碱矿，通过对自然碱矿物举办一系列消融、过 滤、蒸发、结晶等工序来造取纯碱。自然碱法的所长正在于临盆流程大略、 本钱低，但因为自然碱矿资源的稀缺性，仅有少数国度运用这种造碱工艺。 2021 年国内自然碱法的产能占比为 5%。

我国纯碱临盆根本可知足国内下游临盆需求，自给材干较强。产量和进口方面，2017-2021 年我国纯碱产量大致支撑正在 2500-2700 万吨/年控造， 产量与表观消费量较为迫近，开工率根本维持正在 76%以上。此中 2020 年进 口量约占表观消费总比重的 1.5%，已杀青自给自足，且自给材干较强。出 口方面，2017-2020 年终年出口量支撑正在 130-150 万吨/年控造，2020 年出 口量占比约为 5.6%。2021 年因为海表疫情重复，船运受阻等来历，出口量 低落为 75.9 万吨，同比消浸 81.5%。

近 5 年国内纯碱产能增速较缓。2021 年我国纯碱总产能为 3416 万吨， 同比拉长 2.68%；以 2017 年的总产能 3119 万吨为基准，年复合拉长率为 2.30%。同时，2021 年有用产能 3231 万吨，同比拉长 2.83%；以 2017 年的 有用产能 2924 万吨为基准，年复合拉长率 2.53%。总产能及有用产能均处 于低速拉长形态。

开工率支撑高程度。2017-2021 年，我国纯碱行业开工率支撑正在高位区 间，此中 2017-2019 年开工率均正在 80%以上。因为疫情来历，2020 年开工 率低落至 76.8%，2021 年国内疫情获得负责开工率根本克复到疫情前的水 平，为 79.5%。因开工率恒久处于高位，产能处于低速拉长形态，使得近 5 年纯碱产量维持稳固程度。

行业比赛激烈，产能星散度高。2021 年，纯碱行业正在产厂家共有 43 家。此中，产能超百万吨的厂家有 13 家，超两百万吨的厂家仅有 3 家，即

金山化工、山东海化、三友化工，其产能不同为 330 万吨、300 万吨、230 万吨。2021 年行业产能前五企业的总产能为 1160 万吨，行业凑集度 CR5 为 34%，属于寡占型市集机合，产能星散度高，市集比赛激烈。从纯碱产 能的区域漫衍上来看，华东区域和华中区域产能占比最高，不同为 37.2%、 23.2%。

短期内新增产能较少，来日新增产能凑集于自然碱法。据不统统统计， 近三年内天下拟新增产能合计 669 万吨。从投产时期来看，2021 年共新增 投产 44 万吨，2022 年拟增 85 万吨，2023 年拟增 540 万吨。新增产能短期 内数目较少，投产期较长。从产能工艺来看，联碱法、自然碱法预期不同 扩大 129 万吨、540 万吨，恒久来看来日产能拉长合键凑集于自然碱法工艺。

个人氨碱法产能退出市集。2021 年年末，连云港碱业正式停产，其 130 万吨氨碱装配退出市集，占天下总产能的 3.81%。2023 年，南方碱业估计 退出 60 万吨氨碱法产能。2021-2023 年内天下合计退出氨碱法产能 190 万吨，占 2021 年天下总产能的 5.6%。依照新增和退生产能数据，估计 2021-2022 年天下净新增产能为 1 万吨。正在疫情后经济苏醒下游需求拉长的 靠山下，旧产能的退出将对 2022 年纯碱供应变成肯定压力。

纯碱库存时节性特质明显。从 2019-2022 年的纯碱库存数据来看，每年 均有近似走势。每年年末和次年 1 月-2 月为累库期，岁月多半境况下库存 上升至高位；下半年 7-11 月为库存开释期，岁月库存由高位低落至低位。 咱们领悟来历合键有两方面：一方面，行业夏令将举办凑集检修，导致开 工率及产量有所下滑，库存随之裁汰；另一方面，年末和春节岁月为下游 房地产行业施工淡季，需求端采购愿望寻常。

目前纯碱库存偏高，下半年希望回落。2022 年以还，国内纯碱工场库存由岁首的 150 万吨低落到 2 月 25 日的 103 万吨，截至 3 月 25 日回升至 120 万吨的高位。依照纯碱库存的时节效应，咱们估计下半年正在需求的启发 下库存将希望回落。

纯碱总消费量稳固，疫情后经济苏醒全体呈上升趋向。2017-2021 年， 纯碱年表观消费量稳固支撑正在 2400-2700 万吨之间，每年同比增减维持正在 9%以内。2021 年疫情后国内经济苏醒，纯碱消费量同比拉长 8.61%，为历 年最高。2021 年 1-2 月国内纯碱消费同比提升 10.3%，全体增速呈上升趋 势。

纯碱正在我国使用规模平常，此中以玻璃成品为主。纯碱工业链下游包 括平板玻璃、日用玻璃、光伏玻璃、硅酸盐、洗涤剂等。2021 年我国纯碱 表观消费量为 2663.9 万吨，此中平板玻璃、日用玻璃、光伏玻璃占比最高， 不同为 46.8%、16.8%、8.2%。平板玻璃中，依照工艺差别可分为浮法玻璃 与压延玻璃，此中前者占比约 90%。依照百川盈孚数据，浮法玻璃正在房地 产规模需求较大，需求占比达 75%。别的，正在汽车行业、电子行业等也均 有使用。

重质纯碱和轻质纯碱的使用各有注重。重质纯碱使用注重于工业临盆， 轻质纯碱使用较为星散。简直来看，重质纯碱合键用于临盆平板玻璃，还 有其他工业产品，如无机盐等。轻质纯碱使用规模更广，网罗日用玻璃、洗涤剂、食物行业等。而联碱法正在造得纯碱的同时，还将发生洪量氯化铵。 氯化铵虽能动作一种化学肥料，但因其含氯较多，不宜正在酸性土和盐碱土 上施用。

平板玻璃产量总体上升趋向明显。据近 15 年数据显示，平板玻璃年产 量恒久跟随震荡，呈全体上升走势。跟着天下底子方法摆设的发展， 2005-2010 年是增速较疾的阶段。2011-2015 年总体增速较平缓，平板玻璃 年产量从 73789 万重量箱（1 重量箱约等于 0.05 吨）上升至 79262 万重量 箱，然后震荡至 2017 年末。步入 2018 年今后，平板玻璃产量起源了新一 轮上涨。2021 年产量拉长至 101665 万重量箱，近 5 年来日全体趋向陆续走高。

房地产行业景心胸高，平板玻璃需求扩大。平板玻璃的需求量合键受 房地产摆设影响。2021 年，我国衡宇完工面积为 101,411.9 万平方米，同比 拉长 11.2%，较前三年有明显提升。同时，新开工衡宇面积也将影响平板玻 璃需求，个人正在中短期内完成的新开工衡宇同样需求安置平板玻璃。2020、 2021 年，我国衡宇新开工面积不同为 224,433.1、198,895.1 万平方米，处于 近 7 年中较高程度。是以，估计 2022 年衡宇完工面积也将支撑正在较高程度， 对平板玻璃的需求也将有所扩大。

汽车产量估计有所上升，胀舞平板玻璃需求上涨。2011 年以还，汽车 行业继续处于稳步成长形态，汽车产量逐年扩大。2011 年，汽车年产量为 1841.9 万辆，至 2017 年已达 2901.5 万辆。以来，虽伴有轻细下滑，但年产 量仍支撑正在 2500 万辆以上，市集范畴强大，对上游玻璃需求量极高。同时， 2021 年商务部等 12 个部分连合印发合照，夸大扩展汽车消费，2021 年汽 车产量为 2652.9 万辆，同比上涨 7.7%。来日短期内，正在计谋的增援下，汽 车行业陆续扩张，汽车产量或将延续上升，启发平板玻璃需求上涨。

光伏玻璃需求上升，被平常使用于光伏组件中。光伏玻璃又称超白玻 璃，是太阳能光伏发电体系的紧要组件。其合键用处为封装硅片，提升太阳能电池组件的太阳光透过率及光电转换率，同时能够爱戴电池组件免受 氧气、紫表线等身分侵害，是一种新型高科技玻璃种类。跟着科技成长， 光伏玻璃的使用地点也愈发增加，网罗太阳能智能窗、太阳能凉亭、造造 顶棚、玻璃幕墙等，需求渐渐晋升。

双玻光伏组件的崛起提升了玻璃用量。跟着各式定造化和互补型电站 的崛起，以及少少光伏造造一体化造造打算的运用，双玻光伏组件的市集 需求度渐渐越来越高。守旧光伏组件的背后材质采用柔韧性较好的多层 PET 复合背板，而双玻光伏组件背后则采用压延钢化玻璃取代背板，是以 提升了单元面积上的玻璃用量。

预期光伏装机范畴大幅扩展，光伏玻璃需求上升。据中国光伏行业协 会(CPIA)数据，来日几年内光伏新增装机量将有陆续、疾捷上升。正在环保 认识日渐晋升、碳中和战术获得天下认同的大靠山下，估计 2022 年笑观情 况下环球新增装机量可达 225GW，同比拉长 32.4%，此中，国内新增装机 量为 75GW，同比拉长 15.4%。动作光伏装机的紧要组件，光伏玻璃的需求 也希望疾速晋升。

短期新增产能多，将大肆胀舞纯碱需求。2021 年，光伏玻璃头部厂家福莱特、中航三鑫、信义光能不同有 43.8、21.9 和 36.5 万吨的新增产能投 产。依照百川盈孚数据，目前国内光伏玻璃总产能为 1289.9 万吨/年，2021 年新增投产产能占比为 7.9%；2022 年 2 月，天下光伏玻璃产量为 83.4 万吨， 同比晋升 9.8%。光伏玻璃产量正在短期内有明显晋升，对上游纯碱需求也将 支撑正在高位。（呈报泉源：来日智库）

纯碱正在提取碳酸锂历程中起到紧要影响，损耗量大。碳酸锂临盆工艺 按原料差别可分为两种：矿石提取与盐湖卤水提取。两种工艺的临盆历程 均需求通过参预过量纯碱使溶液中的锂离子浸淀。依照雅化集团正在投资者 平台示意太阳集团tyc官网入口，表面临盆 1 吨碳酸锂需损耗 1.8 吨纯碱之多。

短期内，碳酸锂产能高速扩张，估计对纯碱需求大幅拉长。2022-2023 年，将有天齐锂业、昆仑锂业等 23 家企业启动投产项目，新增碳酸锂产能 合计达 21.8 万吨，行业维持高速扩张。此中，昆仑锂业新增投产最多，预 期扩大产能 3 万吨。若全数投产盘算定期实行，表面大将对应扩大 39.24 万 吨纯碱需求。

碳酸锂价钱陆续攀升，启发上游纯碱需求。2019、2020 年终年及 2021 年上半年，碳酸锂价钱维持正在 5 万元/吨控造。2021 年下半年起，跟着新能 源等规模的疾捷成长，碳酸锂需求量猛增，其价钱也快速上涨。2021 年 8 月初至 2022 年 3 月 27 日，碳酸锂价钱从 8.85 元/吨疾速升高至 51.75 元/ 吨，涨幅超 5 倍。为推动锂价钱的合理稳定运转，2022 年 3 月 18 日有联系 部分约讲了个人锂盐企业。但目前碳酸锂的市集均匀报价仍维持正在 51.75 元 /吨的高位。跟着碳酸锂价钱的陆续高企，厂家临盆愿望强，同时启发对生 产原料纯碱的需求晋升。

总体来看，重质纯碱和轻质纯碱的价钱走势根本沟通，价钱上下相差 几十元到三百元不等。2010 年以还，国内纯碱的价钱共体验三个阶段：

第一阶段 2010-2016 岁首，达到史籍高点，然后回落。2010 年 10 月， 纯碱价钱突升，显露第一个史籍峰值，简直价钱为 2650 元/吨。然而该阶段 的高拉长未能陆续，很疾价钱便进入下跌期，时期长达 6 年。最终价钱保 持正在 1550 元/吨上下，轻细震荡。

第二阶段 2016-2020 年末，低点企稳回升，处于高位震荡。2016 年价 格进入稳固期，然后第四序度纯碱价钱从头上涨，显露第二个史籍峰值， 即 2250 元/吨。以来，价钱起源了为期 3 年的宽幅震撼，价钱区间维持正在1700 至 2370 元/吨，总体而言处于较高程度。

第三阶段 2021 年以还，价钱急速冲高回落，目前仍居上行通道。自 2021 年岁首，因为煤价上涨等身分，纯碱价钱显露了分表上涨。然而过高价位 难以延续，11 月后价钱有所回落并起源企稳。截至 2022 年 3 月 25 日太阳集团tyc官网入口，轻 质纯碱和重质纯碱市集价不同报 2543 元/吨、2643 元/吨，仍处于上行通道 中。

除自然碱法表，新筑纯碱项目遭计谋限度。据 2019 年发改委修订颁发 的《工业机合调理指示目次（2019 年本）》，新筑纯碱项目，除自然碱项 目表，均被划为限度类工业。是以，来日纯碱产能拉长合键依赖自然碱法。 而自然碱矿资源少且固定，项目增速有限。同时，2016 年以还，山东、河 南、河北、内蒙等 11 个纯碱合键临盆省份联贯出台石化工业机合促转型指 导见地，正经负责纯碱行业新增产能。

正在“碳中和”战术辅导下，来日纯碱产能难有大幅晋升。为完成碳中 和标的，我国踊跃消浸能源消费总量及能源损耗强度，推广了能耗双控政 策。2021 年下半年，国度成长改变委办公厅印发《2021 年上半年各地域能 耗双控标的告终境况晴雨表》的合照，正在能耗强度消浸方面，青海、宁夏、 广西、广东、福筑、新疆、云南、陕西、江苏 9 个省（区）上半年能耗强 度不降反升，为一级预警。为响该当计谋并准期杀青年度标的，各地起源 坚强囚禁高耗能高排放项目，发文哀求两高行业减产、停产，此中网罗纯 碱行业。正在该靠山下，来日短期内纯碱产量或将难有较大幅度晋升。

新能源电动车远景可期，启发碳酸锂需求拉长，继而拉动纯碱需求晋升。基于碳中和战术标的及汽车工业可陆续成长理念，我国正大肆成长新 能源汽车规模，已颁发《合于延续实行的车辆购买税优惠计谋的布告》、 《合于完备新能源汽车执行使用财务补贴计谋的合照》等计谋性文献。据 乘联会秘书长预测，“2022 年新能源乘用车销量将达 550 万台，延续杀青 70%控造的高拉长”。同时，新能源汽车对碳酸锂拥有刚性需求。碳酸锂的 临盆需求洪量纯碱，是以新能源的高速成长必将胀舞纯碱需求量陆续升高。 正在产能拉长受限的靠山下，纯碱供需希望趋于紧平均形态。

纯碱本钱目前呈上涨趋向。纯碱临盆本钱合键包罗原料本钱、动力煤 本钱和电费本钱等。2020 年 7 月以还纯碱行业全体本钱起源舒缓上涨。2021 年 10 月，本钱上涨到 1919.2 元/吨后有所回落。截至 2022 年 3 月，纯碱行 业本钱正在 1700 元/吨控造幼幅震荡，仍处于近 2 年来高位区间。

三种临盆工艺本钱差别，自然碱法最优。各工艺的临盆本钱走势均与 上述行业本钱走势沟通，2020 年 7 月至今全体大白舒缓上涨趋向。从工艺 上来。